EUR/USD – Zona crítica

Con las últimas noticias de la subida de la rentabilidad del Bono del Tesoro de Estados Unidos al 3% y con los programas de subidas de tipos de interés en marcha, cabe preguntarse si el par EUR/USD está preparado para iniciar una corrección secundaria. Veamos las claves.

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El Banco Central Europeo

Sin duda una bajada del Euro con respecto al dólar quitaría presión al Banco Central Europeo y contribuiría a consolidar los niveles de inflación de cara a retirar, lenta y paulatinamente, los programas de estímulos monetarios.

El IPC armonizado de la eurozona en marzo de 2018 se situó en el 1,3% interanual. Lejos todavía del objetivo del 2% que tiene marcado el BCE.

La subida del crudo de Brent puede contribuir a una subida inflacionista que justificaría un programa de retirada de estímulos más agresiva. Sobre todo para evitar el riesgo de inundar la economía de liquidez y crear una burbuja en los activos de renta fija. No hay duda que una subida de la moneda única contrarresta los planes de Mario Dragui.

En realidad, al Banco Central Europeo le interesa una corrección del Euro. Por lo menos hasta el 1,20.

La Reserva Federal

Según informes de Bankinter, la Reserva Federal no alterará los programas de subidas de tipos que anunció en diciembre. En otras palabras, va a haber subidas de tipos, pero se mantiene el programa previsto. No se va tornar más agresivo, de momento (puede ser que cambie o que los analistas consultados se equivoquen).

En cualquier caso, los datos macroeconómicos norteamericanos rozan el riesgo de un sobrecalentamiento en la economía. A pesar que Jerome Powell (Presidente de la Reserva Federal) afirma que no existe este riesgo.

Sea como fuere, los niveles de inflación y empleo, sumados a las estimaciones de crecimiento y la reciente reforma fiscal del Trump justifican plenamente como mínimo las subidas de tipos de interés que anunciaron en diciembre. Esto contribuye a que el dólar se revalorice, a pesar de que tampoco es acorde a los intereses de la Reserva Federal un dólar demasiado fuerte.

¿Cómo se está comportando el EUR/USD?

Está en una zona crítica. Puede corregir. Si atendemos a los gráficos, con distintas temporalidades, observamos lo siguiente.

EURUSD-Mensual

En el gráfico mensual se observa como está en niveles de resistencia a largo plazo. Es cierto que no llega a la directriz estructural de tendencia bajista. Pero sin duda se encuentra en zona de su influencia, en la cual los precios se frenan (aunque puedan dar en ocasiones un último coletazo, un movimiento residual que pone de manifiesto el fin del impulso y en los cuales los indicadores comienzan a mostrar divergencias).

Si hay algo a favor de una continuación en el impulso alcista es que el RSI todavía no está en niveles de sobrecompra. Aún así, debemos ser muy cautelosos porque está en zona de triple resistencia:

  1. Directriz bajista.
  2. Soportes anteriores rotos, ahora convertidos en resistencias.
  3. Media Móvil de 200 períodos.

Veamos esta teoría con más detalle.

Gráficos semanales y diarios

EURUSD-Semanal

Observamos en gráficos semanales que en máximos el precio se estancó en un rango. Este rango no ha sido roto todavía, ni al alza ni a la baja. No ha superado el soporte, aunque se encuentre en la zona. ¿Podría ser un rango de distribución?

Parece que ha dado una primera señal, ha roto la directriz de tendencia alcista que marcó todo el rally vivido desde los mínimos en diciembre de 2016. Pero no considero que la ruptura de tendencia sea contundente.

No parece, por el momento, una señal muy fiable. Las rupturas de zonas deben ser con una amplia vela y con un alto volumen. En este caso no podemos ver el volumen porque se trata de un mercado descentralizado, pero podemos atender a los futuros del EUR/USD para verlo.

Prestemos atención al gráfico diario, esta vez en los futuros del EUR/USD. No se advierte un aumento de volumen significativo (aunque sí que ha aumentado durante esta última caída hasta el soporte) y existe una ligera divergencia con respecto al gráfico de contado. En futuros no ha superado todavía la directriz alcista (bueno, en realidad no se puede considerar que la haya roto).

EURUSDXXXX-Diario

Observamos la diferencia con el gráfico diario del EUR/USD en contado.

EURUSD-Diario

Hay un aspecto que llama la atención, una primera señal de que el precio podía irse a la baja. No es ni más ni menos que en el doble techo señalado con un círculo rojo se produjo una divergencia con el RSI.

Tenemos tres señales importantes, la primera venía dada por estar en la zona de resistencia en temporalidades superiores, la segunda la divergencia en el RSI, la tercera una ruptura de tendencia en el gráfico de contado (aunque esta no es tan fiable). Todo ello sumado a las condiciones macroeconómicas descritas anteriormente.

Hay una última cuestión, que me he reservado para el final. Tendremos que volver al gráfico de futuros del EUR/USD para detectarla, esta vez en temporalidad semanal.

EURUSDXXXX-Semanal

 

Aquellos que tengan el ojo bien entrenado podrán detectarla, no he indicado en el gráfico qué señal se trata a modo de ejercicio. Al final de este texto lo resolveremos.

Volviendo al asunto que nos ocupa, tan sólo nos faltaría una confirmación: La ruptura del rango. Eso sí, con decisión, con contundencia.

Si el precio rompe el soporte situado en l0s 1,2160 (mínimo del rango), tenemos un primer objetivo hacia el 1,20 (esta zona coincide con el 23,6% Fibonacci de la subida anterior y un antiguo máximo que puede hacer las veces de primer soporte).

Incluso el precio podría ir más abajo como consecuencia de medir la anchura del rango.

Ahora bien, las teorías y las señales técnicas tan sólo sirven para argumentar un escenario probable. El mercado es soberano y tiene la última palabra.

Esto es sólo una teoría que trato de justificar con el correspondiente análisis, no es un consejo de inversión. El tiempo dirá si mi hipótesis es correcta.

La mejor (y única) recomendación puedo haceros es “no sobreapalancaros”.

Por cierto, no lo he olvidado, el gráfico de los futuros semanal indica un fuerte aumento de volumen en máximos. Además está apoyado por picos en velas tipo “estrella fugaz”, bajistas y en síntesis que denotan ventas.

En general el volumen es descendente pero alto y constante. Es una buena señal de que la oferta está actuando y contrarrestando a la demanda. Hay una fuerte oferta, siendo esto buen (buenísimo) indicador de que en realidad el rango es una distribución.

EURUSDXXXX-Semanal

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Buen trading

José Miguel Bastida España

firma jose bastida

 

 

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