Observemos como la cotización de Inditex ha atravesado una zona crítica; una tendencia alcista de largo plazo, en confluencia con el soporte marcado en los 25,31 euros (un 61,8% Fibonacci del impulso previo).

Gráfico semanal de Inditex

¿Qué puede estar pasando con Inditex?

En principio debemos ponerlo en conjunción con el resto del mercado de renta variable española. Sin duda el Ibex 35, al igual que el resto de las bolsas, han vivido unas jornadas de caídas en las que la volatilidad se ha visto aumentada considerablemente. No obstante, la caída ha conseguido barrer unas zonas importantes. Si por ejemplo contrastamos la situación del mercado en general con un valor de los más fuertes, como Banco Santander, veremos que a pesar de haber sufrido también una corrección, no ha logrado romper zonas de soportes.

Ejemplo de como la cotización de Banco Santander no ha conseguido romper soporte con la caída general del mercado. El valor está fuerte.

Inditex, todavía no ha presentado resultados del ejercicio 2017. Según la información de su página web (sección “Agenda del inversor”), el próximo 14 de marzo se publicarán los datos del ejercicio económico anterior. El último dato que tenemos corresponde al 31 de octubre, con un beneficio bruto de algo más de 3.700 millones (un beneficio por acción de 0,31€). Los analistas esperan que cierre el año con una cifra similar. Sin embargo, ¿puede estar descontándose un peor resultado? Es probable. No queda sino a atender a los resultados del cierre de ejercicio en la fecha prevista. Según fuentes, se espera es una reducción en el ritmo de crecimiento. Sin embargo el propio crecimiento no está en riesgo.

Datos de Inditex

Esta compañía es la líder de su sector (moda mundial), es la más capitalizada y con mucha diferencia. Opera en 93 países y sigue en expansión. Un dato importante es que su plan de crecimiento no necesita recurrir a deuda (en general las compañías de este sector están muy poco endeudadas). Tiene una deuda total en comparación con los fondos propios de un 0,04% y un ratio de solvencia de 1,56. Por lo que se puede deducir que el plan de crecimiento sigue en marcha, no corre riesgo de interrumpirse por quedarse sin financiación. La rentabilidad sobre los fondos propios (ROE) es de 24% (en la línea del sector). Mientras que la rentabilidad por dividendo es de un 2,81% (superior a la media sectorial). Sin duda es una compañía sólida, que se encuentra en los parámetros exigidos al sector. La única razón fundamental del descenso puede ser su alta valoración, en comparación con las medias sectoriales. Además de, como se ha expuesto, unos resultados peor de los esperados y, por consiguiente, el mercado lo está descontando. Sea como fuere, el valor ha superado un soporte. ¿Qué podemos esperar?

Análisis de Inditex

Pasando ya al panorama técnico, tras comprobar la ruptura de la zona crítica anteriormente expuesta, sólo nos queda por decidir un objetivo en el cual esta compañía podría realizar un mínimo y volver a acumular. Dando por terminada la corrección de grado mayor. A priori, no podemos descartar el movimiento de Pull Back alcista hasta la zona del antiguo soporte (ahora convertida en resistencia). Esto puede marcar la cotización de Inditex en las próximas semanas. Además el RSI se sitúa en niveles de sobreventa, es posible una corrección (en este caso hablamos de una corrección alcista) que sanee al RSI. El precio está pidiendo una corrección.

Gráfico diario de Inditex

Ahora bien, ¿qué vendrá después? Después, lo primero es confirmar que efectivamente el precio tropieza en la resistencia (zona de 25,31€), aunque puede ir más allá y encontrarse con la próxima resistencia situada en la zona de los 27,48€. El movimiento alcista no debe estar apoyado por el volumen de contratación. Una vez confirmado que efectivamente el precio rebota en la zona de resistencia tan sólo tendremos que fijarnos en que supere el mínimo que ha marcado. El mercado puede realizar un movimiento bajista tras tocar resistencia, pero no hacer nuevos mínimos; por lo tanto, el primer soporte lo tendremos en la zona en la que realmente el precio comience el (posible) Pull Back. Según muestra la divergencia del RSI en gráficos diarios, el movimiento debería iniciarse más pronto que tarde. Aunque como siempre advertimos, las señales son sólo señales. Al final el precio es el que manda. Si logra superar el mínimo, la cotización tiene un potencial bajista hasta la siguiente zona pivote, en este gráfico mensual se ven bien las zonas marcadas. Además, se observa claramente que las zonas pivote, que podrían actuar como soporte, coinciden con retrocesos Fibonacci de todo el tramo alcista desde 2004. Por lo tanto podría tratarse de una corrección de grado mayor, seguramente para ajustar la valoración de esta acción. Lo cierto es que venía cotizando con prima sobre un sector altamente valorado.

Un último apunte. Si nos fijamos en este gráfico mensual podremos ver otra divergencia en el RSI cuando el mercado realizó el último máximo. Adelantando de esta forma la corrección a la que hacemos referencia. José Miguel Bastida España Blog: fepix.com Linkedin: jmbastidaespana