Sacyr – Subida con intención

La semana del 7 al 11 de mayo, Sacyr se revalorizó nada menos que un 11,65%. Justo cuando el viernes se publicaba una guerra interna por el control del consejo de administración. El caso es que el valor ha conseguido llegar a zona de resistencia, en la cual deberemos prestar mucha atención. Vamos a dar las claves de lo que está ocurriendo en esta constructora de infraestructuras. La subida ha sido con intención…

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La empresa

Sacyr S.A. desarrolla proyectos complejos de infraestructura y provee servicios de construcción a varios merados industriales. La empresa construye carreteras, edificios, sistemas de agua y equipamiento.

Tiene cuatro divisiones de negocio: construcción, concesiones, servicios e industria. La mayor parte de los ingresos provienen de la construcción. Obtiene concesiones en variedad de países y opera a nivel mundial. Sobre todo, en redes de transporte público.

Sus resultados empresariales del primer trimestre de 2018 fueron positivos. Ganando un 19% en Ebitda y un 11% de beneficio neto. Los analistas le otorgan un precio objetivo a un año de entre 2,77 y 3 euros por acción.

Ahora bien, ha sucedido un hecho noticioso que ha llevado a este valor hasta su último máximo relativo. Veámoslo.

Análisis técnico de Sacyr

Las acciones de Sacyr vienen escalando desde el mínimo situado en los 1,2. En junio de 2016, tras el referéndum británico que abrió el proceso del Brexit, el precio comenzó su ascenso. En consonancia con el mercado en general.

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Sacyr (Semanal)

Justo hace un año, cuando el rally alcista de la bolsa española tocaba su fin, Sacyr también realizaba un máximo y comenzaba a descender (2,64 €). Pero con una nota distintiva: tuvo un rebote alcista que llevó al precio a zona de máximos, incluso superando estos levemente (2,70€). Este hecho tuvo lugar entre noviembre y enero del año pasado.

Después de esto, se desarrolló la volatilidad y las caídas en las bolsas como consecuencia de un pequeño pánico en Wall Street, motivado por el programa de subidas de tipos de interés. Hablamos de los descensos sufridos en febrero.

Durante esta corrección, la acción de Sacyr no llegó a niveles del mínimo anterior (1,86 €), realizando un swing en los 2,08€; mientras el Ibex 35 seguía hundiéndose y realizaba mínimos inferiores.

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Ibex 35 (Semanal)

De tal modo que este valor demuestra fortaleza. La tendencia alcista estructural está bien definida, pero ¿qué ha pasado últimamente en Sacyr?

La pugna por el poder

En esta empresa hay dos accionistas principales: José Moreno Carretero y Demetrio Canceller. Ambos están en plena batalla, para realizar – o no – cambios en el consejo de administración. Tal y como comunicaba la agencia de noticas Europa Press el pasado 11 de mayo.

Moreno Carretero, con un 14,24% del capital de Sacyr (asegura tener), ha promovido un cambio en el orden del día de la próxima junta de accionistas, prevista para el 7 de junio.

Las intenciones de José Moreno Carretero no son otras que nombrar un consejero delegado “joven y profesional” (en palabras de Moreno), separado del cargo de presidente. Actualmente, los cargos de presidente y primer ejecutivo descansan concentrados sobre Manuel Manrique.

Uno de los puntos previstos para la próxima junta es cambiar la edad máxima para ejercer el cargo de primer ejecutivo, impuesta en 65 años. Esta edad es la que cumple Manuel Manrique el año próximo. De forma que, pretenden mantenerlo en el actual cargo.

En definitiva, Moreno Carretero está en contra de ello y propone separar los cargos de presidente y consejero delegado. Modificando media docena de artículos en los estatutos sociales de Sacyr.

Demetrio Canceller, en oposición a las propuestas de Moreno Carretero, ha comenzado una escalada de compras para ganar capital en Sacyr. Busca contrarrestar a Moreno Carretero, elevando su participación en la empresa. Para ello compró el día 11 de mayo 20 millones de acciones a 2,508 €, según los registros de la Comisión Nacional del Mercado de Valores (CNMV).

Esta compra representa un aumento del 3,68% en el capital. Su participación total ha alcanzado el 16,1%.

Según ha anunciado Demetrio Canceller, tiene intención de comprar alrededor de un 5% del capital, es decir, esta sería su primera compra. Sus intenciones son que su participación alcance la cota del 20%.

Demetrio Canceller es partidario de que no se separen las funciones del presidente y de consejero delegado. Por ello, defiende mantener el punto en el orden del día de la junta de accionistas para suprimir la fecha máxima de 65 años. Pudiendo Manrique mantenerse en el poder en este caso.

Se trata de una auténtica batalla por el control del consejo de administración de Sacyr. Por lo que parece, esta disputa viene desde hace un año; cuando Moreno Carretero solicitó un segundo puesto en el consejo de administración. La pugna se saldará el 7 junio. Mientras tanto, ¿qué ha pasado con la acción?

¿Cómo se comporta Sacyr en base a esto?

Lógicamente, las compras de Canceller se han hecho notar, tal y como podemos observar en el gráfico de cotización diario.

SCYR Diario Sacyr   Subida con intención

Sacyr (Diario)

Se puede observar el gap existente desde los 2,50 euros; hasta los niveles de resistencia (2,71 €). El volumen también lo denota.

En este ataque, el precio no ha conseguido romper la resistencia de los 2,71 euros. Existe oferta flotante. Además, el indicador RSI ha entrado en sobrecompra.

Podríamos ser testigos de un segundo asalto en la resistencia desde niveles más bajos. Tal y como parece (y como es previsible), la próxima compra agresiva de Canceller se produzcirá a precios similares, en este aspecto deberemos estar atentos a la corrección. Ver si el gap es rellenado.

En concreto los niveles críticos de soporte de esta corrección a observar coincidirían con los retrocesos Fibonacci:

  • 2,56 euros
  • 2,47 euros
  • 2,40 euros
  • 2,33 euros

En este primer rechazo en resistencia, el precio ha caído hasta el primer soporte. Sin embargo, ha rebotado rápidamente, dejando una vela con una larga sombra inferior que denota compras en esta zona.

Habrá que prestar atención también a que el RSI también se sitúe en una zona fuera de la sobrecompra.

En resumen, se han producido compras agresivas en Sacyr durante la semana anterior. En el último tramo de la subida desde el último mínimo. ¿Puede este hecho demostrar que existía intención de llevar el precio a resistencia?

Es probable que la demanda siga en aumento. No queremos adelantar acontecimientos e indicar que romperá la resistencia. Esta cuestión sólo lo puede decir el tiempo. Pero sí recomendamos atención a las zonas de soporte indicadas; porque, en vista de los acontecimientos, es posible que el precio siga su curso alcista.

Mirando el gráfico con perspectiva de largo plazo, se puede estar generando un triángulo alcista. Con sus correspondientes implicaciones y  objetivos de precios. La confirmación será la rotura de la mencionada resistencia de los 2,71 euros.

A pesar de todo lo dicho aquí, recordemos: El mercado es soberano y tiene la última palabra.

José Miguel Bastida España

fepix.com

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